10月份经济数据相继出炉，出口与内需一热一冷，这一现象与包装行业订单状况也颇为一致。预计未来三个月，受美国经济强势的有利影响，出口仍然维持高位，但内需则受到疫情扰动、限电停产、通胀显著上行的影响，需求可能持续走弱。
   
根据2020年搜狐城市的统计数据，出口达千亿以上的城市有35个，其中广东无疑是最为耀眼的省份，佛山、广州、东莞、深圳均挤入前十。因此，广东的包装订单维持景气，完全依赖出口的强劲。此外，位于东南沿海的山东、江苏、上海、浙江、福建等省出口都有不俗的表现。
 
根据最新海关统计，今年前10个月，我国出口17.49万亿元，同比增长22.5%，比2019年同期增长25%。以美元计，我国10月出口金额同比增长27.1%（预期24.2%），增速继续超预期。
 
   
 
从出口区域来看，Q3以来我国对美国、欧盟出口2年复合同比增速均值为3.4％、1.8％，Q2为2.0％、1.4％，为出口增速提升最为显著的两大经济体。
 
而进一步拆分对美、欧出口的商品结构可见， Q3对美出口机电、杂项、纺织品有显著提升， 机电产品中包含了部分家电商品，杂项制品与纺织品则包含了大量劳动密集型产品（如服装、玩具、装饰品等），或反映了Q3我国劳动密集型、地产后周期出口改善可能主要受到美国需求的拉动。
 
这一方面是由于欧美需求比较旺盛，另一方面疫苗接种、欧美疫情缓和，经济复苏叠加财政刺激政策带来需求增长。尽管三季度以来欧美经济增长有所放缓，但仍位于高景气区间，支撑需求增长。
 
尽管当前美国商品消费已经回落，但根据中金公司测算，当前零售商库存绝对水平回升至2019年平均值从目前还需要大概3个月左右的时间，即明年初左右，因此，这一波出口景气将持续到明年年初。
 
另外，这一波出口旺盛，其实主要是疫情下欧美民间需求报复性增长（透支未来消费）所致，并非网上正能量新闻广为传播的订单从越南和印度等国家转移到中国一说。因为从出口数据来看，越南和印度的出口增长速度并不逊色于中国。
 
相反，越南和印度出口的迅猛增长，也间接带动了中国的出口。因为中国同时是越南和印度最大的进口来源国。今年前十个月，越南从中国进口894亿美元，同比增长36.4%。
 
   
 
不过，受到房贷车贷、疫情扰动、通货膨胀和相当一部分居民实际收入减少的影响，做内单的包装企业显得十分萧条。这一点从进口数据可以体现出来。
 
海关数据显示，前10个月，铁矿砂、原油、大豆等商品进口量减价扬，煤、天然气进口量价齐升。这些数据足以反映国内消费的疲软。
 
   
关于国内消费，近年来的数据与居民的实际感受越来越背离，因此，国内的数据可信度存疑。比如刚刚公布的数据，前三季度全国居民人均消费支出17275元，比上年同期名义增长15.8%，扣除价格因素影响，实际增长15.1%。如此亮丽的数据却无法掩盖内需型包装订单急剧萎缩的事实，也与疫情震荡+北方洪涝灾害+停产限电对居民收入严重削弱的主观感受严重背离。
 
 
   
 
10月10日，国家将公布10月份的PPI与CPI，不出悬念二者剪刀差将进一步拉大，蓄积以久的消费品涨价势能如天河高悬，一旦引发消费品涨价，势必在短期内造成消费品抢购热并大大拉动内需。不过，涨价潮之后，内需可能迎来更大的萧条。
 
最后总结一下，未来三个月，出口包装订单仍然保持景气，但从春节后开始进入下行通道。春节前若积蓄日久的PPI传导到CPI，包装内单会同时引爆。
 
因此，春节前，包装行业有望迎来一波大好行情，至于这一行情是回光返照还是经济复苏，时间自然会告诉你答案。【金诺会展】青岛国际包装工业展览会